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融资租赁的基本特征与优势
2013-07-15 15:54:18   来源:   评论:0
融资租赁的基本特征与优势
文:
叶进福 
一、融资租赁概述
(一)融资租赁概念
    融资租赁是指具有融资性质和所有权转移特点的设备租赁业务。即出租人根据承租人所要求的规格、型号、性能等条件,向供货商购入设备租赁给承租人,合同期内设备所有权属于出租人,承租人只拥有使用权,合同期满付清租金后,承租人有权按残值购入设备,以拥有设备的所有权。通俗地说,融资租赁的主要模式相当于“租鸡生蛋,卖蛋还租,赚得蛋鸡”。
(二)融资租赁主要形式
    融资租赁有直接租赁、售后回租、杠杆租赁、转租赁等多种形式,其灵活性和多样性的特点为企业融资提供了更多的选择。其中直接租赁和售后回租为两种主要的形式。
直接融资租赁是指出租人(租赁公司)用自有资金、银行贷款或招股等方式,在国际或国内金融市场上筹集资金,向设备制造厂家购进用户所需设备,然后再租给承租企业使用的一种主要融资租赁方式。租赁期内租赁物所有权归出租人,使用权归承租人,租赁期满承租人可选择留购设备;租赁期内承租人按期支付租金,折旧由承租人计提。直接租赁由租赁当事人直接见面,对三方要求和条件都很具体、清楚。直接租赁方式没有时间间隔,出租人没有设备库存,资金流动加快,有较高的投资效益。
售后回租是指承租人将自有物件出卖给出租人,同时与出租人签订租赁合同,再将该物件从出租人处租回从而获得其使用权的租赁形式。售后回租实际上类似一种抵押融资行为,是物件所有权人用于盘活资产的融资手段。当一个企业已经形成了较大规模的固定资产,但现金紧缺,它可以将自己的一部分生产设施卖给租赁公司,一次性获取较大的现金流,同时再将这部分生产设施租赁回来继续使用,通过逐期偿还租金,再将设施赎回,即所谓的盘活存量资产。这样做不影响原有设备的正常使用,不占用现有流动资金和银行信贷额度,又解决了承租企业急需的现金流和新项目投资的资金。企业可在合理的承受范围内,不断将优质资产通过售后回租变现,进行资本运作,实现资本扩张。
(三)融资租赁的四大支柱
    融资租赁靠四个支柱(法律法规保护、会计准则界定、税收优惠鼓励、监管制度适度)的支撑才能健康地发展。没有法律保障,租赁业务难以正常开展。没有会计准则,无法准确界定经营活动是否属于融资租赁的法律保护范围内。没有税收上的好处,融资租赁成本高,没有吸引力。没有监管,金融租赁的无序发展,将有可能扰乱金融市场秩序。四个支柱相辅相成,不可缺一,它们之间适度的同步建设,才能保证融资租赁良好的营运环境;融资租赁的成长要靠五大驱动因素:经济环境、资本的供给、成本与种类、技术变革、市场的特征。
 
二、融资租赁的作用
(一)融资租赁的四种功能
(1)融资功能:融资租赁从其本质上看是以融通资金为目的的,它是为解决企业资金不足的问题而产生的。需要添置设备的企业只须付少量资金就能使用到所需设备进行生产,相当于为企业提供了一笔中长期贷款。
(2)促销功能:融资租赁可以用“以租代销”的形式,为生产企业提供金融服务。一可避免生产企业存货太多,导致流通环节的不畅通,有利于社会总资金的加速周转和国家整体效益的提高;二可扩大产品销路,加强产品在国内外市场上的竞争能力。
(3)投资功能:租赁业务也是一种投资行为。租赁公司对租赁项目具有选择权,可以挑选一些风险较小、收益较高以及国家产业倾斜的项目给予资金支持。同时一些拥有闲散资金、闲散设备的企业也可以通过融资租赁使其资产增值。而融资租赁作为一种投资手段,使资金既有专用性,又改善了企业的资产质量,使中小企业实现技术、设备的更新改造。
(4)资产管理功能:融资租赁将资金运动与实物运动联系起来。因为租赁物的所有权在租赁公司,所以租赁公司有责任对租赁资产进行管理、监督,控制资产流向。随着融资租赁业务的不断发展,还可利用设备生产者为设备的承租方提供维修、保养和产品升级换代等特别服务,使其经常能使用上先进的设备,降低使用成本和设备淘汰的风险,尤其是对于售价高、技术性强、无形损耗快或利用率不高的设备有较大好处。
(二)融资租赁的优势
(1)双向逆市发展优势
融资租赁具有双向逆市发展的优势,在经济繁荣时期,银行信贷政策宽松,融资租赁能充分发挥融资功能,为企业创造融资机会,推动经济蓬勃发展;在经济萧条时期,融资租赁业既担当起“强心针”角色,又充分发挥其促销功能,推进投资和消费,刺激经济发展,为经济发展注入新鲜血液,促进经济良性发展。融资租赁是刺激投资、克服投资萎缩的有效手段,可在一定程度上避开国家货币政策波动的影响,对企业稳定发展和国家宏观经济持续稳定增长起积极作用。
(2)个性化优势
    融资租赁形式灵活,可根据项目条件、背景以及项目所涉及各方的要求和目标,量体裁衣,设计满足不同条件和需要的项目方案。作为一个新型行业,融资租赁本身就是一项金融创新。在与其他金融行业的激烈市场竞争中,融资租赁又不断推出新的融资租赁形式,如直接租赁、回租租赁、转租赁、杠杆租赁、委托租赁等。
(3)设备选择自主性强优势
    在融资租赁过程中,承租人有权自主选择设备及供货人,不依赖出租人的判断和决定,出租人不得干涉承租人对设备及供货人的选择。除国家有特殊规定的设备外,出租人可以向承租人推荐厂家及设备,但没有决定权。
(4)租金支付方式灵活优势
    融资租赁在租金收取方面方式较为灵活。出租方可根据承租方的生产性质、资金状况和销售的季节特征等,在还款时间和金额方面与企业实际经营状况相结合,而不拘泥于定期、定额支付租金形式。
(5)与多种融资方式相配合优势
    融资租赁可以与多种融资方式相配合,源于双方共同发展的需要。企业在创建期,将融资租赁与银行贷款配合使用,利用银行贷款融资主要解决企业对短期流动资金的需求,利用融资租赁解决以技术改造为主的长期资金融通。在股权融资过程中,企业可利用融资租赁提供有利支持。在兼并收购方面,融资租赁可充分利用多样化的融资租赁手段帮助企业在扩张和收缩方面获取独特优势,帮助企业优化资产负债结构,解决部分资金来源。融资租赁还可与风险投资联手,共同孵化扶持中小企业,或与中小企业基金共同投资扶持中小企业发展。
(6)表外融资优势
    对融资需求较大的企业而言,资信状况非常重要。因为贷款一般体现为企业的负债,从而会影响企业的再融资能力。而融资租赁属表外融资,企业不但可最高按租赁物的百分之百价值进行融资,节省流动资金,而且可维护现有信用额度。通过这种表外融资,企业可扩大资金来源,突破当前预算规模的限制。
 
三、融资租赁业的优势分析
(1)宏观层面方面 
从宏观层面上来看,首先,发展租赁业务有利于深化国企改革。运用金融租赁工具,可以解决资金不足的问题,同时获得设备并且完成技术改造,不失为国企改革的新思路。其次,融资租赁能增加投资,拉动消费。融资租赁一般期限长,合同稳定,对于大型项目和基础设施建设有极大的支持作用;对于小型设备和耐用消费品租赁,能有效拉动内需。再次,能降低社会信用风险和信息不对称导致的交易费用。最后,发展租赁业务有利于社会安定和谐。开展租赁业务,可以为企业提供资金保障,稳定企业生产秩序,维持职工生活水平。
(2)微观层面方面 
    ①节税融资:从税收筹划的角度来说, 融资租赁是企业用以减轻税负的重要方法之一。对于承租人来说,可在经营活动中以支付租金的方式冲减企业的利润,减少税基,从而减轻税负。而出租人可以将加速折旧带来的政策优惠通过融资租赁和经营性租赁传递给承租人,从而降低了融资成本,实现节税融资。②增加资产流动性:融资租赁可以根据每个企业的资金实力、产品销售季节性、项目现金流等情况,为企业量身定做还款安排。租约可以规定灵活的付款条款,租期可长可短,租金可按月、季度、半年、一年支付。③投资功能:在租赁市场较为成熟的国家,投资人不仅可以通过直接投资建立租赁公司来经营租赁业务,还可以通过投资于租赁基金、杠杆租赁等交易,只投资但不参与经营来进入租赁行业,并以此获得相应的投资回报。由此,融资租赁为社会投资提供了一个新的投资领域。④促销功能:融资租赁在促进销售功能方面主要表现为:租期内,出租人租赁投资回收方式的全额清偿性与非全额清偿性、租期结束时租赁物件所有权处置方式的灵活多样性等具体特征,使得运用融资租赁为资本货物提供金融支持和促进资本货物销售具有独特的优势。
 
四、结论    
通过上述简单分析,我们可以看到融资租赁的基本特征和各种优势。融资租赁经过不断的发展,已从单一的融通功能拓展到集融资、促销、促进投资和资产管理功能为一身的综合性服务行业,因此我国融资租赁公司只有适应市场融资需求日趋多元化的要求,不断创新租赁产品,才能充分发挥和不断拓展融资租赁的独特功能。融资租赁行业是一个充满潜力和创新的市场,也是除了资本市场和货币市场外,企业最直接的融资市场。融资租赁在不影响其他因素的情况下,通过融资和融物的方式解决了企业发展中的业务拓展问题,也可以实现企业自身流动性的提高,巩固了企业的发展。随着制度的完善和该种融资方式的市场需求正价,我国融资租赁行业将是一个极具发展力的行业。